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湘佳牧业要上市?国鸡行业或将迎来第2家上市企业
发布时间:2018-02-09 09:31:430
    湖南湘佳牧业股份有限公司(以下简称“湘佳牧业”)近期在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所发行2563万股,计划募集资金约5.55亿元。我们即将迎来第二家上市国鸡企业?
    其中5000万元用来补充流动资金,其余投向1000万羽优质鸡标准化养殖基地建设项目、年屠宰3000万羽优质鸡加工厂项目、6万吨家禽食品加工与冷链物流配送项目(一期)。
    据公司招股书,2015-2017年,湘佳牧业实现营业收入10.17亿元、10.97亿元和11.54亿元,同期净利润分别为8439.25万元、5193.08万元和6007.08万元。
    进取:积极开拓生鲜销售渠道
    湘佳牧业的主营业务为种禽繁育,家禽饲养及销售,禽类屠宰加工及销售,饲料、生物肥生产及销售,产品包括活鸡、活鸭及鸡鸭肉冰鲜产品。通过加大开拓冰鲜销售渠道的力度,逐步减小活禽市场消费低迷对公司业绩的影响。
    截至2017年末,公司生鲜销售网络拓展到湖南、湖北、重庆、四川、江西、上海、北京等17个省市,已经形成了从上海到成都的长江沿线大中城市的冷链物流配送体系,目前正在开拓从北京到港澳地区的冰鲜冷链物流配送网络,京珠高速大动脉沿线的冰鲜网络布局有望在 2018 年完成。
    2015 年公司冰鲜禽肉产品销量为 16,942.47 吨,2016 年公司冰鲜禽肉产品销量已达 25,486.73 吨,2017 年公司冰鲜禽肉产品销量已达 27,834.26 吨。生鲜禽肉的销售额由去年同期的5.82亿元,增加到6.46亿元,增长11%,占比总收入的56%。
    据了解,湘佳牧业冰鲜禽肉产品主要客户包括永辉超市、家乐福、欧尚、大润发、沃尔玛、华润万家等大型全球或全国性连锁超市。超市客户销售占比为50.13%。


    挑战:疫病为第一风险要素
    湘佳牧业将禽类发生疫病的风险列为第一风险要素。其招股书提到,2013年4月的H7N9疫情,造成消费者恐慌,禽类市场价格暴跌,公司销售单价同比下跌 7.79%,活禽毛利率下降到3.63%。
    2016年底到2017年上半年,我国部分省市再次出 H7N9疫情,休市潮影响下,销路非常艰难。受此影响,公司2017年上半年公司业绩出现亏损。
    人感染H7N9病例(蓝色柱形)与价格行情(折线)变化图


    其实,这是国鸡行业普遍遇到的一个难题。因为注重口味追求,活禽销售的存在,国鸡行业相比于蛋鸡、白羽肉鸡的标准化生产而已,生产模式较为落后,长期处于散养。在活禽销售占主要的情况下,流感对消费端带来的恐慌、休市等影响,放大到生产端,这种趋势短时间内难以改变。这也导致国鸡企业盈利的不稳定,甚至有些企业因此而破产。
    此外,随着环境中抗生素的增加,散养情况下的环境不可控,农户行为不可控等因素,目前国鸡散养面临的不再是以前的那种干净的自然环境,存在着一些食品安全隐患。
    在生鲜上市、环保等多重压力下,规模化、自动化成为新趋势。然而规模化与散养不同,规模化养殖企业对饲养环境、技术、资金投入、经营资质、销售渠道等因素要求较高,存在较高的进入壁垒。这需要加以研究和解决。
    无论如何,国鸡行业向着现代化的农业越来越近,禽小六认为,国鸡行业会出现两极分化。相当大的一部分会规模化,主打价格与口味的平衡,走主流消费群体;另一部分会追求极致美味,主打绿色生态养殖,走高端消费。这是好事,也是挑战。


    趋势:资本成为国鸡事业的助力
    禽小六发现,国鸡行业相比于畜牧业其他分类,如生猪、白羽肉鸡等,上市企业数量较少,借助于资本的力量有所不足。
    一方面是由于国鸡行业长期的“公司+农户”的模式,相比较于白羽肉鸡行业,结构上比较分散,财务、股权不集中,标准化、自动化养殖水平受限,上市过程中这方面遇到的阻碍比较大。
    另一方面,与生猪行业的“公司+农户”模式却容易上市相比,国鸡企业普遍体量上较小,这也增加了在主板上市的难度,不少企业不得不现在新三板挂牌,然后借此跳到主板上市。
    第三,国鸡行业比较脆弱,疫病,尤其是禽流感的风波,带来的影响非常明显。而上市则对盈利有连续三年盈利的要求,这种要求在行业内比较难达到。不乏出现因为亏损导致IPO失败的例子。
    但资本的力量是巨大的,带来的发展效应非常明显,逐渐受到行业重视。在近些年上市潮的影响下,行业借助资本力量,转移风险,加快发展的趋势越加明显,将是国鸡事业飞速发展的一大助力。
    目前的国鸡主板公司有温氏股份,发了招股书的江苏立华牧业股份有限公司、湘佳牧业,新三板的春茂股份等等。
来源:查鸡价
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